Pepco Group N.V. обяви междинните си, неодитирани резултати за шестмесечието, приключило на 31 март 2026 г., като отчете значително подобрение на рентабилността, стабилен ръст на приходите и нови планове за капиталова възвръщаемост към акционерите.
Компанията потвърди, че продължава изпълнението на стратегията си за растеж в Европа, въпреки несигурната макроикономическа и геополитическа среда. Основен акцент в резултатите е силното представяне на бизнеса Pepco, подобреният брутен марж и ускорените планове за разширяване в Западна Европа.
Резюме
Pepco Group отчете приходи от 2,47 млрд. евро за първото полугодие на финансовата 2026 г., което представлява ръст от 5,0% на годишна база. Продажбите на съпоставима база, без бързооборотните стоки, нараснаха с 3,6%, а брутният марж достигна 49,7% — увеличение с 250 базисни пункта спрямо предходната година.
Базовата EBITDA по МСФО 16 се повиши със 17,5% до 516 млн. евро, докато базовата печалба след данъци нарасна с 52,3% до 198 млн. евро. Базовата печалба на акция достигна 35,4 евроцента, което е увеличение от 56,6% спрямо първото полугодие на финансовата 2025 г.
Компанията обяви и актуализирана рамка за капиталова възвръщаемост. От финансовата 2027 г. Pepco планира да връща на акционерите излишния свободен паричен поток от предходната година, след като бъдат финансирани стратегическите инвестиции. Целта е коефициентът на изплащане на дивиденти постепенно да достигне 40%. За финансовата 2026 г. Групата възнамерява да реализира и еднократна капиталова възвръщаемост до 400 млн. евро.
Насоките за цялата финансова 2026 г. остават непроменени. Очаква се ръст на приходите между 6% и 8%, нисък двуцифрен ръст на базовата EBITDA по МСФО 16 и увеличение на базовата нетна печалба от поне 50%.
Финансови акценти
Резултатите за първото полугодие потвърждават положителната динамика в бизнеса на Pepco Group. Приходите достигнаха 2,5 млрд. евро, въпреки негативния ефект от постепенното излизане от категорията на бързооборотните стоки — процес, който се очаква да приключи през второто полугодие.
Без влиянието на бързооборотните стоки продажбите на съпоставима база се увеличиха с 3,6%. Това е шесто поредно тримесечие на положителен LFL растеж за Pepco. През периода Групата отчете и 61 нетни новооткрити магазина.
Базовата EBITDA по МСФО 16 достигна 516 млн. евро, подкрепена от значително подобрение на брутния марж. Базовата нетна печалба се увеличи до 198 млн. евро, като ръстът отразява по-доброто преобразуване на EBITDA в печалба, както и промени в амортизационната политика на компанията.
Печалбата на акция нарасна по-бързо от нетната печалба благодарение на програмата за обратно изкупуване на акции, която започна през юли 2025 г. Броят на акциите в обращение, без собствените акции, намаля от 577,5 млн. в края на първото полугодие на финансовата 2025 г. до 551,1 млн. към края на първото полугодие на финансовата 2026 г.
Бизнесът Pepco отчете приходи от 2,3 млрд. евро, което е ръст от 6,0% на годишна база. LFL приходите без бързооборотни стоки се увеличиха с 4,6%, а базовата EBITDA по МСФО 16 достигна 505 млн. евро. Брутният марж на Pepco се повиши до 51,3%, или с 310 базисни пункта спрямо предходната година.
В Полша, най-големия пазар на Групата, възстановяването продължи. Там LFL продажбите без бързооборотни стоки нараснаха с 2,9%.
Dealz отчете по-слабо представяне през периода. Приходите на веригата намаляха с 6,6%, а LFL приходите спаднаха с 8,3%. Pepco потвърди, че остава ангажирана с отделянето на Dealz до края на финансовата 2026 г.
Финансовото състояние на Групата остава стабилно. Нетният дълг преди МСФО 16 възлезе на 139 млн. евро, което представлява ливъридж от 0,2x спрямо EBITDA за последните 12 месеца. Това е значително под обявения целеви диапазон от 0,5x до 1,5x.
Стратегически акценти
Pepco продължава да отчита растеж въпреки предизвикателните пазарни условия. Компанията посочва, че се фокусира върху подобряване на клиентското предложение чрез нови продуктови линии, обновяване на магазините, по-добър визуален мърчандайзинг и запазване на конкурентни цени.
Особено силно се развива бизнесът в Западна Европа. Магазините на Иберийския полуостров и в Италия продължават да приближават маржовете си на EBITDA до средните нива за Групата. Това, в комбинация със силния ръст на продажбите на съпоставима база, дава основание на компанията да ускори експанзията си в региона.
Pepco планира да открие поне 600 нови магазина на съществуващите западноевропейски пазари между финансовата 2027 и финансовата 2030 г. Така компанията очаква да удвои присъствието си в региона.
През февруари 2026 г. Pepco стартира ново мобилно приложение в Полша. От пускането му досега приложението е изтеглено около 2 млн. пъти, а над 1 млн. клиенти са се присъединили към програмата за лоялност Pepco Club. Според компанията клиентите в клуба харчат около два пъти повече от останалите потребители.
Главният изпълнителен директор Стефан Борхерт заяви, че резултатите за първата половина на финансовата 2026 г. са доказателство за възстановената сила на Pepco. По думите му компанията е постигнала устойчиво представяне въпреки конкуренцията на пазарите и продължаващата геополитическа несигурност.
Борхерт подчерта, че подобреният брутен марж и по-добрият оперативен ливъридж са резултат от решенията за опростяване и префокусиране на бизнеса. Той посочи още, че дигиталните инициативи — включително мобилното приложение и новият уебсайт — създават основа за по-персонализирани отношения с клиентите.
Компанията също така планира внимателно управляван пробен период в избрани райони на Украйна — пазар, където според Pepco марката вече има разпознаваемост и може да представлява дългосрочна възможност за растеж.
Текуща търговия
През третото тримесечие до момента, за шестте седмици до 16 май 2026 г., Pepco отчете ръст на продажбите на съпоставима база от 1,5% без бързооборотните стоки. С включени бързооборотни стоки продажбите останаха без промяна.
На двугодишна база за същия период LFL продажбите нараснаха с 10,2% без бързооборотни стоки и с 6,5% с включени бързооборотни стоки. В Западна Европа бизнесът продължи да се представя силно, като през целия период беше отчетен двуцифрен ръст на LFL продажбите.
Априлските резултати бяха засегнати от необичайно студено време на някои ключови пазари в Централна и Източна Европа, особено в северната част на региона. Това забави сезонния преход към летни облекла и се отрази на обемите. Допълнително влияние оказа и по-ранната дата на Великден спрямо предходната година.
За да елиминира ефекта от Великден, компанията разглежда комбинирано месеците март и април. За този период LFL продажбите на Pepco нараснаха с 2,1% без бързооборотни стоки.
През двете седмици до 16 май 2026 г. компанията отчете значително подобрение. LFL продажбите се увеличиха с 11,6% без бързооборотни стоки и с 10,2% с включени бързооборотни стоки. Ръстът беше подкрепен както от категориите облекло, така и от стоките от общия асортимент.
Прогноза
Pepco Group запазва актуализираните си насоки за финансовата 2026 г. Компанията очаква годишен ръст на приходите между 6% и 8%, като през втората половина на годината негативният ефект от излизането от бързооборотните стоки се очаква да намалее.
Планът за откриване на около 250 нетни нови магазина през финансовата 2026 г. остава непроменен.
Групата очаква нисък двуцифрен ръст на базовата EBITDA по МСФО 16 спрямо 865 млн. евро за финансовата 2025 г. Брутният марж вече се прогнозира да достигне поне 49,0%, спрямо предходна прогноза от 48,0%.
Компанията очаква базовата нетна печалба за цялата година да нарасне с поне 50% спрямо 219 млн. евро за финансовата 2025 г. Очаква се ръстът на печалбата на акция да бъде още по-висок заради ефекта от обратното изкупуване на акции.
Свободният паричен поток без ливъридж се очаква да надхвърли 250 млн. евро, спрямо предишна прогноза за над 200 млн. евро. Тази прогноза не включва потенциално въздействие от сделка с Dealz.
Програма за обратно изкупуване на акции
Pepco Group приключи предсрочно програмата си за обратно изкупуване на акции на стойност 200 млн. евро. Последният транш от 52,9 млн. евро беше завършен на 15 май 2026 г.
Програмата беше одобрена от борда по време на Деня на капиталовите пазари през март 2025 г. и беше предвидена за изпълнение през финансовите 2025–2027 г. Основната ѝ цел беше да подпомогне създаването на стойност за акционерите чрез внимателно разпределение на капитала и оптимизация на свободния паричен поток.
Всички изкупени акции се държат като собствени акции. След приключването на програмата общият брой емитирани акции на Pepco Group е 577 451 935, от които 546 034 737 са в обращение, а 31 417 198 са собствени акции.
Разпределение на капитала
Pepco Group обяви подобрена рамка за разпределение на капитала, насочена към по-висока възвръщаемост за акционерите и същевременно запазване на стабилен баланс.
Компанията посочва, че през последните 12–18 месеца бизнесът Pepco се е представил силно и е генерирал значителни парични средства. Растежът, стратегическите инвестиции в оперативната платформа и разширяването на многоканалната мрежа са напълно финансирани, като остава значителен свободен паричен поток за възвръщаемост към акционерите.
През финансовата 2026 г. Групата възнамерява да върне на акционерите до 400 млн. евро чрез специално еднократно пропорционално обратно изкупуване. Очаква се в него да участва и мажоритарният акционер Ibex.
От финансовата 2027 г. нататък Pepco планира да връща на акционерите целия излишен свободен паричен поток от предходната година, след приспадане на стратегическите инвестиции за растеж и укрепване на оперативната платформа. Това ще става чрез комбинация от обратно изкупуване на акции, редовни дивиденти и специални дивиденти.
Компанията планира постепенно увеличение на коефициента на изплащане на редовни дивиденти до 40% от годишната нетна печалба. В момента този коефициент е 25%, след като беше увеличен от първоначалните 20%, въведени през финансовата 2024 г.
Всеки допълнителен излишък от свободни парични средства след изплащането на редовен дивидент ще бъде насочван към обратно изкупуване на акции и/или специални дивиденти, в зависимост от пазарните условия и финансовото представяне на Групата.
Рефинансиране
Финансирането на специалната еднократна капиталова възвръщаемост до 400 млн. евро ще бъде осигурено чрез комбинация от вътрешни парични резерви и външно дългово финансиране.
Pepco Group планира да набере умерено количество нов дълг, с което ливъриджът преди МСФО 16 да достигне около 1,0x EBITDA. Това ниво остава в рамките на обявения целеви диапазон от 0,5x до 1,5x.
Компанията вече е започнала разговори със своите банкови партньори относно външния дългов компонент на финансирането. Допълнителни подробности се очаква да бъдат обявени на по-късен етап.
Предстоящи дати
Pepco Group ще публикува актуализация за търговията през третото тримесечие на финансовата 2026 г. на 9 юли 2026 г.
Актуализацията за търговията преди приключването на финансовата година е планирана за 29 септември 2026 г.